Thị trường cổ phiêu Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục xu hướng tăng trưởng trong năm 2025, với chỉ số VN-Index dao động từ 1.350 - 1.400 điểm, thậm chí có thể đạt 1.670 điểm trong kịch bản tích cực. Động lực chính đến từ nâng hạng thị trường, chính sách nới lòng tiền tệ, dòng vốn FDI phục hồi và đẩy mạnh đầu tư công. Định giá thị trường cổ phiếu Việt Nam vẫn ở mức hấp dẫn so với các thị trường mới nổi, với hệ số P/E dự phóng khoảng 12 lần, hỗ trợ bởi mức tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp 17%. Mặc dù có thể có biến động trong nửa đầu năm do tăng trưởng GDP chậm lại và VND suy yếu, thị trường được kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ vào cuối năm, thu hút khoảng 1,6 tỷ USD từ các quỹ đầu tư thụ động khi nâng hạng thị trường diễn ra.
Để tiếp tục giữ vững đà tăng của thị trường cổ phiếu Việt Nam trong năm 2025, một số nội dung trọng tâm gồm: Tiếp tục hoàn thiện quy định pháp luật, tổ chức vận hành thị trường hoạt động ổn định, thông suốt, đảm bảo an ninh, an toàn; đẩy nhanh tiển độ triển khai hệ thống công nghệ thông tin mới cho thị trường giao dịch chứng khoán; sớm triển khai các dự án công nghệ thông tin khác nhằm hiện đại hóa hoạt động quản lý, giám sát thị trường xây dựng các chỉ số mới, tạo điều kiện cho các quỹ đầu tư đầu tư vào chỉ số, nghiên cứu, phát triển các sản phẩm mới như trái phiếu xanh, trái phiếu bền vững, trái phiếu cơ sở hạ tầng. Cụ thể:
[1] Tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý để nâng cao tính minh bạch và ổn định của thị trường: Việc triện khai đồng bộ các quy định mới theo Luật Chứng khoán sửa đổi trong Luật số 56/2024/QH15 cần được thực hiện với lộ trình rõ ràng, trong đó tập trung vào cải thiện cơ chế giám sát, nâng cao trách nhiệm công bố thông tin của doanh nghiệp niêm yết, tăng cường bảo vệ nhà đầu tư và đảm bảo tính nhất quán giữa các quy định pháp lý trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng và chứng khóan. Ngoài ra, việc nâng cấp hệ thống công bố thông tin bằng tiếng Anh theo lộ trình năm 2025 sẽ giúp nâng cao mức độ minh bạch, thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài.
[2] Tăng cung hàng hóa chất lượng cho thị trường: Để tăng cường nguồn cung hàng hóa chất lượng cho thị trường, cần khuyến khích các doanh nghiệp lớn, đặc biệt là DNNN thực hiện niêm yết cổ phiêu trên sàn chứng khoan thông qua quá trình cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước. Đồng thời, cần có cơ chế khuyến khích các doanh nghiệp tư nhân lớn tham gia TTCK nhằm tăng cường vốn hóa thị trường và đa dạng hóa sản phẩm đầu tư. Ngoài ra, việc phát triển các sản phẩm chứng khóan mới như trái phiếu xanh, trái phiếu bền vững, chứng chỉ quỹ ETF theo nhóm ngành và hợp đồng quyền chọn sẽ góp phần mở rộng quy mô thị trường, giúp thu hút dòng vốn dài hạn và đáp ứng nhu cầu của các nhóm nhà đầu tư khác nhau. Nghiên cứu, triển khai các sản phẩm phái sinh mới như hợp đồng tương lai chỉ số mới (VNX100), các hợp đông quyền chọn chỉ số chứng khóan. Đông thời, tăng nguồn cung chất lượng sản phẩm mới ra thị trường, tiến hành các giải pháp phù hợp để đưa lên sàn các doanh nghiệp lớn của Nhà nước thông qua thóai vốn, cổ phần hóa, cũng như các tập đoàn tư nhân lớn.
Nghiên cứu phát triển các sản phẩm mới như trái phiếu xanh, trái phiếu bền vững, trái phiếu cơ sở hạ tầng. Tái cấu trúc nhà đầu tư thông qua việc phát triển các định chế quỹ, từng bước tăng quy mô, tiềm lực tài chính cho các công ty quản lý quỹ nhằm khuyến khích sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài và nhà đầu tư tổ chức vào TTCK.
Đồng thời, nghiên cứu phát triển các mảng thị trường mới như thị trường giao dịch tín chí carbon, thị trường cho doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo. Ngoài ra, thúc đây việc IPO gắn với niêm yết để rút ngắn quy trình giúp các doanh nghiệp sau khi thực hiện chào bán lần đầu ra công chúng nhanh chóng hoàn tất thủ tục niêm yết trên các sở giao dịch chứng khóan, đảm bảo quyền lợi về giao dịch của nhà đầu tư cũng như giúp các doanh nghiệp có thể tham gia thị trường nhanh chóng nhất sau khi thực hiện chào bán lần đầu ra công chúng.
[3] Nâng cao hiệu quả công tác quản lý thị trường, đấy mạnh công tác kiểm tra, thanh tra, xử lý nghiêm các vi phạm trên thị trường cổ phiếu, đặc biệt là các hành vi nghiêm trọng như giao dịch nội gián và thao túng giá thị trường, nhằm tăng cường kỷ cương, kỷ luật trên thị trường, hướng đến sự phát triển thị trường theo hướng minh bạch và bền vững. Tăng cường công tác tuyên truyền, phổ biến kiến thức về đầu tư minh bạch, tuân thủ pháp luật và phòng tránh các rủi ro, hiện tượng lừa đảo trên thị trường, khuyến khích các nhà đầu tư hướng đến đầu tư dài hạn, góp phần ổn định và phát triển thị trường bền vững.
[4] Tiếp tục tổ chức vận hành thị trường hoạt động ổn định, thông suốt, đảm bảo an ninh, an toàn; đẩy nhanh tiến độ triển khai hệ thống công nghệ thông tin mới cho thị trường giao dịch chứng khóan; sớm triển khai các dự án công nghệ thông tin khác nhằm hiện đại hóa hoạt động quản lý, giám sát thị trường.
[5] Đẩy nhanh tiến độ triển khai hệ thống công nghệ thông tin mới cho TTCK là nhiệm vụ cấp bách. Hệ thông giao dịch KRX cần được vận hành sớm nhằm đảm bảo thông suốt, tránh tình trạng nghẽn lệnh và nâng cao hiệu quả xử lý giao dịch. Cùng với đó, cần triển khai các dự án công nghệ thông tin nhằm hiện đại hóa hoạt động giám sát thị trường, quản lý rủi ro hệ thống và hỗ trợ giao dịch điện tử an toàn. Việc áp dụng công nghệ blockchain trong quản lý chứng khoán và thanh toán bù trừ sẽ giúp nâng cao độ tin cậy, bảo mật và giảm thiểu rủi ro gian lận trên thị trường.
[6] Tăng cường thu hút đầu tư nước ngoài. Để thúc đẩy sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài, cần đẩy nhanh tiến độ nâng hạng TTCK từ cận biên lên mới nổi. Trong năm 2025, các cơ quan quản lý cần tiếp tục làm việc với các tổ chức xếp hạng quốc tế như MSCI, FTSE Russell để hoàn thiện các tiêu chí nâng hạng, đồng thời cải thiện cơ chế thanh toán, mở rộng hạn mức giao dịch và đơn giản hóa thủ tục mở tài khoản đối với nhà đầu tư nước ngoài. Bên cạnh đó, cần nâng cao chất lượng dịch vụ của các công ty chứng khóan, quỹ đầu tư nhằm thu hút dòng vốn dài hạn và khuyến khích sự tham gia của các quỹ đầu tư tổ chức, tạo nền tảng phát triển bền vững cho thị trường.
[7] Việc nâng cao nhận thức và kỹ năng đầu tư của nhà đầu tư cá nhân cũng cần được chú trọng. Các cơ quan quản lý cần đẩy mạnh hoạt động tuyên truyền, giáo dục tài chính nhằm giúp nhà đầu tư nâng cao hiểu biết về thị trường, hạn chế các hành vi đầu tư theo phong trào và tăng cường kỷ luật đầu tư dài hạn. Các tổ chức tài chính và công ty chứng khoán cũng cần cung cấp các dịch vụ tư vấn chuyên nghiệp hơn, hỗ trợ nhà đầu tư đưa ra quyết định hợp lý trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động.
Tham khảo:
1. Sách “Kinh tế - Tài chính Việt Nam 2024-2025: Đổi mới cho tăng trưởng cao trong kỷ nguyên mới”, Viện Chiến lược vầ chính sách kinh tế - tài chính.
2. Đẩy mạnh các giải pháp nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam
https://baochinhphu.vn/day-manh-cac-giai-phap-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-102250311111728841.htm#:~:text=D%E1%BB%B1%20ki%E1%BA%BFn%2C%20c%C6%A1%20ch%E1%BA%BF%20n%C3%A0y,%C4%91%E1%BB%93%20t%C3%A0i%20ch%C3%ADnh%20th%E1%BA%BF%20gi%E1%BB%9Bi.